今年“固收+”基金成市场新卖点

今年“固收+”基金成市场新卖点
有人星夜赴考场,有人辞官归故里——当几乎所有投资者都关注A股市场的投资热点概念时,一批公募基金公司已开始悄然逆向布局“固收+”产品。↑目前市场正在发发行中的新基金中,部分“固收+”产品比较显眼。来源:WIND3月以来,“固收+”策略持续受到市场关注,部分基金公司加大“固收+”产品的布局。Wind统计数据显示,截至5月12日,3月以来,全市场共成立32只运用“固收+”策略的稳健型基金,涉及二级债基、偏债混合基金、养老FOF(基金中基金)等。目前正在发行中及募集结束还未成立的“固收+”基金有兴银丰运稳益回报、泰达宏利泰和稳健养老一年FOF、民生加银聚利6个月持有期混合基金、中邮优享一年定开、博时恒裕持有期混合基金。此外,招商瑞信稳健配置将于5月11日起开始募集。投投科技旗下联泰基金金融产品部总监陈东认为,固收+主要是一类通过大比例配置低风险资产作为主要的稳定收益来源,然后小比例配置一些高风险资产来博取超额收益的产品,一般来说产品设计呈现为固定收益资产(债券)+权益类资产(股票),具体来看,二级债基就是典型固收+产品。固收+产品的主要特点就是整体风险较低、收益向下空间有限但向上空间可期,因此一些运用CPPI策略、债券相对价值策略的灵活配置型的基金也可以被认为是固收+产品。投资固收+产品首先需要了解产品中作为主要稳定收益来源的基础资产状况,对基础资产是否能产生稳定收益进行评估,例如基础资产是债券组合的话,那么需要对债券组合的整体久期、到期收益、信用风险、流动性风险等因素进行评估。其次,需要了解增强收益也就是“+”的部分的投资逻辑,对产品是否能产生超额回报的能力进行评估,最后综合决定产品是否具有投资价值。“+”的部分,就是基于固定收益之上的“弹性收益来源”。“+”什么,其实比较多元,具体看基金经理制定的详细投资策略和他们本人擅长的弹性领域。目前采用“固收+”策略的基金有以下几类:偏债混合:权益仓位为0~30%/40%,主要是“固收+股票+可转债+打新”;二级债基:权益仓位不高于20%,主要是“固收+股票+可转债+打新”;一级债基:不投资股票,主要是“固收+可转债”。“固收+”基金为啥火爆?平安证券基金研究团队执行总经理贾志表示,“固收+”市场火爆因为银行理财的需求转向,加上疫情下权益市场波动较大,投资者风险偏好回落。识别此类产品,还是要看固收投资比例,其次看增强收益的能力,风险敞口的大小。主要看增强策略的有效性,如果做不好,就会增加波动,脱离固收的预期。实际上,这类产品怎么分类和评价,给业内出了道难题。业内人士表示,“固收+”基金的风险资产占比从10%至40%不等,市场主流是20%、30%的权益占比。如果细分的话,基金里的固收+产品是跨一级分类的大分类。既有二级债基,又有FOF和养老FOF,如果是混合基金的话,又有如何穿透的问题,基金评价确实有点难。业内专家认为,如果您是偏稳健保守型的投资者,“固收+”类的产品值得重点关注,以固定收益类资产投资为主,预期风险相对要小很多。自2018年《资管新规》之后,银行刚兑性理财产品逐渐萎缩,理财产品也趋于净值化,不再有“保本保息”说法,相比之下,“固收+”类产品还具备一定流动性优势。(经济日报记者 周琳)

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